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“今年3月份粗钢产量要远远高于去年12月份，同时下游需求未能按时启动，使得社会钢材库存创下三年多新高，于是钢价出现大幅下滑。”王国清告诉记者，今年一季度吨钢生产毛利润，从2017年四季度1044元下滑到了557元。盈利“拐点”确立相比于上述钢企一季报利润下滑，更为重要的是原本支撑钢价上涨的核心逻辑，今年出现了极大地弱化。

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同样存在变量的还包括了环保、“地条钢”专项核查。虽然年内钢价如何运行，目前充满了较多的不确定性，但是总量去产能转向系统性去产能和结构性优产能、供需关系较2017年的弱化已经较为确定。换言之，钢铁行业盈利高点已经过去，各家钢企也将逐步迎来业绩拐点。

其次，关键假设增加了新的参数——EBITDA占收入比重。但是，增加这一参数的意义到底有多大呢？我们结合收购之后利盟国际的业绩表现：2017-2018年，利盟国际的营业外收入、所得税费用等非经常性损益对净利润产生质的影响，使其扭亏为盈；而上述对公司如此重要的非经常性损益，并不包含在EBITDA内。

11月27日，中国奶业D20（20强）峰会在上海举行。峰会发布的《2019中国奶业质量报告》显示，今年1月份至10月份，全国生鲜乳产量同比增长5.6%，乳制品产量同比增长8.3%。奶牛养殖效益回升，达到每头牛年均利润3000元的正常水平，单产9吨的奶牛利润达4000元。国产乳品消费信心增强，市场占有率进一步提升。